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35 % de Numericable à vendre

Brève rédigée le 30/10/2007 à 17h30 par Charles Pietri

Cinven cède la moitié de sa participation dans Numericable

Alors que Numericable vient de lancer des nouvelles offres sur le marché du haut débit (voir news ici), Cinven, le fonds d'investissement qui détient 70 % du capital, annonce qu'il vend la moitié de sa participation. Voici donc 35 % du capital du cablo-opérateur qui cherchent un acheteur, et d'autres fonds comme Providence ou Carlyle se montrent intéressés par le dossier.

Completel ferait également partie du périmètre en vente. Cette société est également contrôlée en partie par Cinven (et par un autre fonds, Altice). L'ensemble de la transaction pourrait s'élever à près de 2 milliards d'euros, la moitié en capital et le reste pour reprendre une part de la dette (qui s'élève à 3 milliards d'euros) ; le tout menant à une valorisation de 5 à 6 milliards.

Cette opération permettrait à Numericable de reprendre de l'oxygène après des investissements conséquents dans ses infrastructures. Il reste maintenant à savoir qui sera le nouvel actionnaire. Rappelons que Numericable est le seul opérateur câble en France après les rachats successifs des activités câble de France Télécom, TDF et Canal + jusqu'à l'achat d'UPC-Noos l'an dernier.

Numericable devrait donc voir sa puissance financière augmentée par l'apport d'argent frais, mais la grande inconnue est la politique à long terme qui pourrait être menée suite à cette cession de parts, et donc une perte de pouvoir de décision de la part de Cinven.

Récemment, Nicolas Paulmier, associé chez Cinven, déclarait à La Tribune qu'un rapprochement avec Neuf-Cegetel ou Free serait logique. Qui vivra verra...

Source : Les Echos

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Altice, câble, Cinven, finance, Numericable

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$Le fonds d\'investissement Carlyle acquiert les 35 % du capital de Numericable suite à la vente de la moitié des parts de Cinven. Un accord entre les deux fonds a été signé dans la soirée d\'hier chiffrant la vente à près d\'un milliards d\'euros.$
20/12/07
Le sort de Numericable est fixé

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Les commentaires des membres

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Hum, je trouve ces points ambigus:

Cette opération permettrait à Numericable de reprendre de l'oxygène après des investissements conséquents [...]
[...]
Numericable devrait donc voir sa puissance financière augmentée par l'apport d'argent frais [...]

A ma connaissance, quand un actionnaire vend ses parts, c'est lui qui récupère le cash, et non la société à laquelle les actions vendues se rapportent... Et donc, tout "argent frais" pour la société en question ne pourrait venir que d'une augmentation de capital (par création d'actions nouvelles, donc dilutives) sans aucun rapport avec la vente de titres existants (pour les raisons évoquées juste avant).

Un nouvel actionnaire devrait donc non seulement débourser une somme conséquente pour acheter ces 35% du capital, mais en plus remettre au pot pour que cet "argent frais" ait une chance d'exister...

Plus généralement, je proposerai plutôt la lecture suivante de cette information (entre les lignes, bien sûr!):

Cinven est une société d'investissement, dont le but est de maximiser la rentabilité de son argent placé. Elle a par le passé déjà cherché à marier Numéricable avec Free (cf. http://www.latribune.fr/info/IDE9D2EACED96FE3A0C12572800035DFAE), voire d'autres, dans l'unique but de "booster" Numéricable pour la valoriser au maximum par effet de masse. Elle n'est pas parvenue à ses fins et récupère maintenant ce qu'elle peut, ce qui est finalement logique pour un investisseur financier.

J'aurai même tendance à penser que les annonces récentes de Numéricable (dont http://forums.degroupnews.com/discussion/actualite(...)) n'étaient faite que pour ça, tant Numéricable revient de loin et a besoin de démontrer la qualité et la pertinence de son offre...

Voilà, c'est juste une contribution à 2 balles.

Ah oui, au fait, prem's! :lol:

Thibaud - 31/10/2007 à 12h48

l'argent frais vient du fait de la valorisation lié à la vente des parts...
je dis peut etre une bétise, mais il me semble que c'est comme ça que celà ce produit aussi...

tofoo93 - 31/10/2007 à 13h04

Le 31 octobre 2007 - 12 h 48, Thibaud a écrit :
Hum, je trouve ces points ambigus:

A ma connaissance, quand un actionnaire vend ses parts, c'est lui qui récupère le cash, et non la société à laquelle les actions vendues se rapportent... Et donc, tout "argent frais" pour la société en question ne pourrait venir que d'une augmentation de capital (par création d'actions nouvelles, donc dilutives) sans aucun rapport avec la vente de titres existants (pour les raisons évoquées juste avant).

Un nouvel actionnaire devrait donc non seulement débourser une somme conséquente pour acheter ces 35% du capital, mais en plus remettre au pot pour que cet "argent frais" ait une chance d'exister...

Plus généralement, je proposerai plutôt la lecture suivante de cette information (entre les lignes, bien sûr!):

Cinven est une société d'investissement, dont le but est de maximiser la rentabilité de son argent placé. Elle a par le passé déjà cherché à marier Numéricable avec Free (cf. http://www.latribune.fr/info/IDE9D2EACED96FE3A0C12572800035DFAE), voire d'autres, dans l'unique but de "booster" Numéricable pour la valoriser au maximum par effet de masse. Elle n'est pas parvenue à ses fins et récupère maintenant ce qu'elle peut, ce qui est finalement logique pour un investisseur financier.

J'aurai même tendance à penser que les annonces récentes de Numéricable (dont http://forums.degroupnews.com/discussion/actualite-news/internet/sujet-98255_News--Numericable--jusqu-a-100-Mega-pour-1990-euros.html) n'étaient faite que pour ça, tant Numéricable revient de loin et a besoin de démontrer la qualité et la pertinence de son offre...

Voilà, c'est juste une contribution à 2 balles.

Ah oui, au fait, prem's! :lol:

Analyse tout à fait exacte..

J'ajouterai que les fonds ont subi des pertes considérables dans l'affaire dite "des subprimes" et doivent trouver de l'argent frais pour se refinancer (cesssion d'actifs).

Quant aux fonds cités dans l'article des Echos, ils pratiquent le LBO.

Or compte tenu de la crise financière actuelle (dévaluation du $, crise immobilière, toussa....) les banques ont coupé le robinet du crédit.

lemaigre - 31/10/2007 à 15h53

petite poudre aux yeux duran tqq mois en changeant le logo et en reglant les soucis en court et des que tout va mieux on revend avec des problemes cachés,

bravo les friqués anglais

lyonel - 31/10/2007 à 19h17

Certaines mauvaises langues prétendent que ce type de fonds d'investissement n'est ni plus ni moins qu'une pompe a pognon, qui doit rapporter entre 10 et 15% mini par an, afin d'arroser correctement les actionnaires (entre autres fonds de pension...) et surtout enrichir les structures intermédiaires de tous poils ("golden boys" y compris). Si le fonds saute, ce sont essentiellement les actionnaires "non structurés" genre fonds de pension qui dérouillent... Si l'on revient aux 10-15% que devrait rapporter le fonds, et que l'on le compare à une croissance mondiale de 2-3%, il faut bien que l'argent vienne de quelque part... Clair qu'il faut que cela sorte de la poche de quelqu'un... Vous avez le choix: Etats (donc contribuables), petits actionnaires, retraités ou tiers monde exploité...
C'était le coup de sang du Lundi matin!!!