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Numericable candidat au rachat d'Alice

Brève rédigée le 28/01/2008 à 12h55 par Charles Pietri
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Alice dans la ligne de mire de Numericable

Nous annoncions au début du mois que Telecom Italia avait mandaté Calyon pour trouver un repreneur à Alice et le premier candidat ne s'est pas fait attendre. Ypso, maison mère de Numericable, aurait déposé un dossier de rachat la semaine dernière. Nous prédisions d'ailleurs que le câblo-opérateur serait un candidat d'importance pour cette transaction (voir article ici).

Alors que beaucoup attendaient Neuf sur ce terrain (le FAI est habitué aux rachats avec AOL et Club Internet), c'est Numericable qui dégaine le premier pour charmer la blonde. Le montant de l'offre n'est pas encore connu mais la valeur d'Alice devrait se situer entre 600 et 650 millions d'euros.

Cette offre de la part du câblo-opérateur est logique. En effet, Neuf n'est pas en position d'acquérir Alice sauf si la procédure de rapprochement avec SFR est retardée. De son côté, Free est toujours potentiellement intéressé dès qu'il y a une vente mais ne s'est pas lancé dans une procédure de rachat depuis longtemps. De plus, avec les investissements dans la fibre optique et une potentielle licence 3G, on voit mal comment le FAI pourrait cumuler ces dépenses.

Il y a donc fort à parier que Calyon ne voit pas beaucoup de dossiers sérieux sur la table. D'une part, le moment n'est pas le mieux choisi, surtout après le faux-pas de la part des dirigeants de Telecom Italia qui avaient annoncé la possibilité de quitter le marché français et démenti ensuite, provocant le doute dans les milieux financiers. D'autre part, le PIF (Paysage Internet Français) arrive à une situation de consolidation. Cette petite erreur stratégique ne devrait pas profiter à Telecom Italia puisqu'il y a peu de chance qu'elle vende Alice dans la fourchette haute de sa valorisation.

Mais cette stabilisation du marché fait qu'Alice serait l'une des dernières opportunités de grande ampleur (oublions Dartybox) à un prix abordable, même si le FAI perd des sommes colossales, ses 882 000 abonnés devraient trouver preneur facilement. Et quand on sait que derrière Numericable se cache des fonds d'investissements aux moyens gigantesques, le dossier déposé par le câblo-opérateur constitue une logique dans son développement : ne pas se fermer sur le terrain du câble (moins répandu que le téléphone) et acquérir en même temps réseau, structures et clientèle en ADSL.

Source : Le Figaro

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Alice, Finance, Numericable, Rachat, Telecom Italia

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Il est vrai que les fonds d'investissement en question feraient partie des rares à ne pas avoir "bouffé" des subprimes? Quand on sait que TOUT le monde financier en a croqué (les plus futés ayant joué sur les options à la hausse, et à la baisse (façon Goldman Sachs) et ayant réslisé des opérations à peu près "blanches"... Mais au final, qu'est-ce qui intéresse Numéricable dans la belle Alice? Les abonnés? On approche des 900000, ce qui ajouté aux 700000 abonnés internet de Numéricable amènerait à un total "honnête"... Mais l'intérêt économique? La belle Alice a encore une belle ardoise à solder avant de devenir bénéficiaire! Ou bien... "désintégration" de l'entité absorbée, dans le même genre que ce qui serait en train de se produite avec Complétel, où un "grand nettoyage" est en cours, et où les effectifs sont en train de passer à la "brouzoufeuse" (l'appareil favori des financiers impénitents)... On peut se perdre en con-jectures!!!

dgfu6578 - 28/01/2008 à 13h25

Et que deviendraient les abonnés ? :???:

FrancoisL - 28/01/2008 à 13h57

Le 28 janvier 2008 - 13 h 57, FrancoisL a écrit :
Et que deviendraient les abonnés ? :???:

Dans le contexte actuel, où le "long terme" semble signifier pour les financiers les résultats du mois en cours, je serais à deux doigts d'affirmer (quitte à être quelque peu outrancier!) : Mais qui s'en pète? Le but est de faire du chiffre, avec qui ou avec quoi, peu d'importance! Brouzoufs, toujours, pour assurer "mon chiffre" et pomper "ma" commission et/ou "mes" stock options (quitte à aller voir ailleurs ensuite, via mon parachute en platine...)
Quelque peu amer, je suis...

dgfu6578 - 28/01/2008 à 14h42

La prise de contrôle par Numericable permettrait de renforcer sa position dans la fourniture d'accés Internet. Aujourd'hui Numericable est bloqué dans son dévelopement par les coûts très important et la longueur des procèdures administratives pour étendre son réseau cablé. L'apport d'un service DSL lui permettra de se développer plus rapidement et de toucher un publique à qui il ne pouvait pas s'adresser en temps normal.

L'apport en clientèle est aussi un argument non négligeable les prix dans ce domaine et l'ajout régulier de nouveaux services font baisser réguliérement le taux de rentabilité par abonné, il faut donc, s'il souhaite faire d'importants bénéfices et avoir une plus grosse marge de manoeuvre, multiplier le nombre de ses clients. D'autant plus que avec le développement de la fibre optique Neuf et Orange vont peu à peu marcher sur les plates bandes de Numericable qui était le seul maitre, de ce type de technologie destiné aux particuliers en france, ces dernières années.

igreg - 28/01/2008 à 14h50

Le 28 janvier 2008 - 13 h 25, dgfu6578 a écrit :
Il est vrai que les fonds d'investissement en question feraient partie des rares à ne pas avoir "bouffé" des subprimes? Quand on sait que TOUT le monde financier en a croqué

Les fonds d'investissement ne feraient pas partie du « monde financier » ?

Le 28 janvier 2008 - 13 h 25, dgfu6578 a écrit :
Mais l'intérêt économique? La belle Alice a encore une belle ardoise à solder avant de devenir bénéficiaire! Ou bien... "désintégration" de l'entité absorbée, dans le même genre que ce qui serait en train de se produite avec Complétel, où un "grand nettoyage" est en cours, et où les effectifs sont en train de passer à la "brouzoufeuse" (l'appareil favori des financiers impénitents)... On peut se perdre en con-jectures!!!

L'intérêt économique ? Les économies d'échelle. Les frais fixes d'un opérateur de télécommunication sont beaucoup plus important que les frais variables (suivant le nombre de clients).
C'est pour cela que tous les opérateurs font payer leurs services au forfait (chaque client paie sa quote-part des faramineux investissements et l'entretien des réseaux de l'opérateur qu'il a choisi).
Plus un opérateur de télécommunication a de clients et plus il fait de bénéfices (chiffre d'affaire - charges et investissements).

joma74fr - 28/01/2008 à 14h58

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