Sunrise vendu à un fonds d'investissement

Le feuilleton Sunrise-Orange, que l'on croyait terminé, pourrait reprendre prochainement. TDC, propriétaire de Sunrise vient de vendre sa filiale à un fonds d'investissement britannique. CVC Capital Partner, nouveau propriétaire de l'opérateur helvétique, pourrait revendre Sunrise avec une plus-value, notamment à France Télécom, s'il parvient à convaincre la Commission de la Concurrence suisse.

Après des mois de négociations entre France Télécom et TDC, la fusion entre Orange Suisse et Sunrise n'a pas eu lieu. En effet, la Commission de la Concurrence (ComCo) a jugé que cette transaction créerait une position dominante sur le secteur de la téléphonie mobile avec 40 % de parts de marché pour l'entité issue de la fusion.

TDC, opérateur danois propriétaire de Sunrise, a finalement trouvé un acquéreur. CVC Capital Partner, fonds d'investissement britannique, devrait acquérir la filiale suisse de TDC pour un montant de 2,5 milliards d'euros.

Si pour TDC, le but était de se désengager du marché helvétique pour se concentrer sur les pays d'Europe du Nord, l'objectif de CVC est déjà plus trouble. Le fonds de pension envisage-t-il d'appuyer le développement de Sunrise face à Swisscom et à Orange ? Il est peu probable que ce rachat s'inscrive dans une stratégie sur le long terme.

Morten Imsgaard, analyste de Sydbank, estime que cette acquisition est plutôt l'occasion pour CVC de réaliser une belle transaction financière : « L'acquéreur, en tant que fonds d'investissement, a pour seul but de revendre en engrangeant des profits. Il pourrait ainsi céder Sunrise, qui connaît un bon développement, à France Télécom, espérant convaincre les autorités de la concurrence suisse d'assouplir leur position. »

Sunrise occupe en effet une place peu confortable en Suisse puisqu'il est confronté aux deux mastodontes ennemis que sont Swisscom et France Télécom/Orange. Le développement de Sunrise sur le marché nécessite donc des investissements importants.

Le plan de CVC serait-il de faire monter les enchères et revendre Sunrise à Orange en réalisant quelques profits au passage ? Si tel est le cas, on se demande comment le fonds d'investissement va convaincre la ComCo d'autoriser la transaction.

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